如果我是美联

rohanshakidar8

今年，杰克逊霍尔经济研讨会是央行行长和货币政策研究人员的峰会，于8月26日至28日举行，除了世界著名经济学家的演讲外，美国央行行长的演讲还包括：一如往常，充满期待。在这些会议上，美联储主席传统上会就美国货币政策的主要挑战和方向制定重要信息。 目前，最大的挑战之一是通胀升至历史高位，因此美联储主席杰罗姆·鲍威尔还必须解决美联储对物价失控采取的措施，以及为保持价格稳定正在采取或没有采取的措施。在上一句中，“它不做什么”不仅仅是一个修辞上的转变，因为去年美联储转而遵循平均通胀目标，其传达的方式是，如果通胀长期低于目标随着时间的推移，它将努力通过容忍或故意使通胀高于（2%）目标来弥补这一点：“在通胀持续低于2%的时期之后，适当的货币政策可能会旨在实现通胀略高于2%”一段时间内为 2%。” 我最近写了一篇关于正在建立新制度的美联储所面临的困境的文章：一方面，它可以高兴地看到期待已久的（？）通胀已经出现，而现在它可以表明它的目标是平均水平通货膨胀，即（暂时）容忍高于目标的值，但另一方面，它有可能让预期失控，导致20 世纪 70 年代的大通货膨胀卷土重来。

有鉴于此，鲍威尔如何谈论通胀 丹麦手机号码列表 过程就特别有趣了。 然而，这次演讲让我很失望。他所说的是一位追求传统通胀目标的央行行长的讲话，不久前他还遭遇过一次回想起来可以归类为仓促的货币紧缩。他的论点重点仍然是，高通胀只是暂时的，并未涵盖广泛的产品和服务，暂时不会显着提高长期通胀预期，因此继续实施才是最明智的。充分实施宽松的货币政策，努力实现就业。但是，当然，他们密切关注所有传入的信息，如果价格稳定受到威胁，他们会毫不犹豫地采取必要的措施。还有更多，更多。 实际上，他没有提及平均通胀目标，即在当前情况下这种超调对达到平均2%有多大帮助。然而，原则上，他们是在这样的制度下运作的。 鲍威尔的沟通有几个问题： 也许最近的通胀飙升太大而无法帮助平均？“适度”超调是不是太多了？但为什么这是一个问题呢？如果这就是平均 2% 的结果，那么这不重要吗？ 通胀预期失控的风险是否太大？但为什么会出现这种特殊的过冲现象呢？哪个打捞筒不存在这样的风险呢？美联储什么时候才能在通胀超过目标的情况下袖手旁观？因为，在原则上，在他手下呆了很长一段时间后，他想要这么做。



难道美联储政策制定者实际上对高通胀感到高兴，只是羞于承认这一点？然而，透明度是有用的。尤其是当一个尚未在世界任何地方尝试过的货币框架需要获得可信度时。 或者，即使在所有合理的平均水平下，如此大规模的通胀是否会过度补偿之前的不足？（请记住，美联储尚未提及平均需要多少年才能达到 2%。）事实是，如果我们用个人消费支出 (PCE) 价格指数来计算平均通胀率，这是美联储的主要指标。通货膨胀衡量指标需要追溯到六年前，才能计算到 2021 年 7 月之前计算出的平均值为 2%。但如果我们只看3-4年窗口的平均值，那么也没有大的戏剧性，平均PCE通胀在2.2-2.4的范围内，仍然可以被认为接近目标。